Deutsche Börse "buy"

Kurs	Vortag	Veränderung		Datum/Zeit
266,70 €	265,20 €	+1,50 €	+0,57 %	24.04/17:35

ISIN	WKN	Jahreshoch		Jahrestief
DE0005810055	581005	- €		- €

04.11.2002
HSBC Trinkaus & Burkhardt

Die Analysten vom Bankhaus HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie der Deutschen Börse (WKN 581005) unverändert mit "buy" ein und sehen das Kursziel weiterhin bei 48 Euro.

Die Deutsche Börse werde am 08. November ihre Quartalszahlen veröffentlichen. Aufgrund der erstmaligen Konsolidierung von Clearstream erwarte man einen massiven Umsatzsprung von 90 Prozent auf 391 Mio. Euro im dritten Quartal. Trotz zusätzlichem Goodwill und Integrationskosten von fünf bis zehn Mio. Euro rechne man mit einem Anstieg des EBIT`s von 25 Prozent auf 100 Mio. Euro. Diese Prognose liege am obersten Ende des Konsens.

Aufgrund der Finanzierung von Clearstream dürfte das Finanzergebnis im dritten Quartal in den negativen Bereich abgerutscht sein. Die Steuerquote dürfte sich auf 42 Prozent belaufen. Der Gewinn je Aktie dürfte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um drei Prozent auf 0,51 Euro zurückgehen. Vor Clearstream-Goodwill und Reintegrationskosten dürfte das EPS um 25 Prozent auf 0,71 Euro gestiegen sein. Zu berücksichtigen sei der Umstand, dass Prognosen auf Quartalsbasis zu erstellen, alles andere als trivial sei. So gebe es ungeheure Fluktuationen bei der Kostenbasis.

Die Aktie werde weiterhin mit einem Abschlag von 15 Prozent zur gelisteten Peer Group gehandelt. Ein möglicher Aufstieg in den DAX (Entscheidung am 12. November, die Einführung eines neuen Xetra-Pricing Schemas als auch eine höhere Transparenz könnten der Aktie in nächster Zeit Impulse verleihen. Die Aktie könnte aber auch nach der Aktienplatzierung der Deutschen Bank weiter zurückgehalten werden.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt bei ihrer Empfehlung die Aktie der Deutschen Börse zu kaufen.

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